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供给压力犹存甲醇下跌概率大

2018-12-03 16:04:00

供给压力犹存 甲醇下跌概率大

近期甲醇期货主力1301合约价格在2680—2730区间盘整。随着甲醇新增产能投放和进口量的增加,甲醇供给压力始终不减,而下游需求未见好转,成本支撑力度又不强,预计甲醇后市走低概率较大。

成本支撑力不强

海运煤炭11月14日数据显示,11月7日至11月14日期间环渤海地区港口平仓的5500大卡市场动力煤的综合平均价格报收641元/吨,较前一周下降了2元/吨,这是该指数在企稳上涨三个月后首次下跌。后市煤炭价格下行压力犹存。一方面供给宽松。前期停工的煤矿企业将陆续恢复生产,再加上国际煤炭价格和海运价格低廉,贸易商进口煤炭有利可图,国外煤炭仍将冲击国内市场,煤炭市场供给充裕。另一方面需求较为疲弱。钢铁、有色、化工、建材为四大耗煤行业,其运营景气状况决定着煤炭需求。受到发改委稳增长措施刺激,近期钢铁、水泥、焦炭行业运营状况略有改善,价格指数出现小幅反弹,但是主要消耗大户电力用煤需求依旧低迷,数据显示,10月份工业用电量2956亿千瓦时,同比增长5.9%,较去年同期增速下降7%;目前全国重点电厂煤炭库存维持在9375万吨的高水平,均表明工业用电需求不足。

因此,煤炭价格下行压力犹存,甲醇成本支撑力度不强。

供应增长压力不减

从国家统计局数据来看,2012年1—10月我国甲醇累计产量约为2139.78万吨,较去年同期增长30.12%,市场供给宽松。同时,近期西北地区受到雨雪天气影响出货情况较差,现有近10万吨的库存,库存积压较为严重,再加上年底之前该地区仍有120万吨的扩建产能投放,且检修装置较少,后市甲醇供应压力不减。从海关数据来看,10月份我国进口甲醇约47.3万吨,较上月增长28.2%。进口量的大幅增加使得国内港口库存连续回升并维持在较高水平。截至11月15日,华东港口库存为53.4万吨,较前一周上涨11.5%,库存增长幅度扩大5.5个百分点。随着年底的临近,在贸易商对下游企业备货预期下,甲醇进口量不会出现明显下滑。

整体看,甲醇供应维持宽松格局,压制期价上行。

下游需求维持疲态

与现货供应快速增长相比,甲醛和醋酸等传统下游需求维持平稳。甲醛和醋酸下游产品主要用作建材原料,需求受房地产市场影响较大。目前房地产行业处于季节性淡季,市场销售低迷。数据显示,10月份房地产销售面积约1.03亿平方米,环比下降6.4%,对建材需求下滑。同时,受国内经济增放缓和房地产调控政策影响,今年房地产建设活动表现疲软。数据显示,1—10月房屋竣工面积累计同比增长17.3%,较去年同期增速回落1.2%;房屋施工面积累计同比增长13.3%,较去年同期增速回落15.1%;房屋新开工面积累计同比下降8.5%,较去年同期增速回落30.2%。

随着冬季临近,房地产建设活动的活跃度逐渐降低,甲醛、醋酸需求维持疲态,对甲醇市场改善有限。

综上所述,甲醇供应继续呈现宽松态势,而成本和需求端均缺乏实质性利好,甲醇后市下跌概率较大。

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