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交通运输整体偏悲观不乏小看点

发布时间:2019-08-21 23:07:30

交通运输:整体偏悲观 不乏小看点 2011-06- 0 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

航运市场回顾:2011年前5个月世界干散货运输市场的运价大幅下滑,与08年峰值相距甚远,干散货运输船队大幅增长15. 5%,多种因素限制干散货市场上的做多行情,其中,中国沿海散货运输市场恢复力度优于世界干散货运输市场。运力过快投放是2011年前5个月集运市场部分航线运价严重下滑的首要因素,与干散货运价波动幅度比较,油品运价恢复力度较好,但是过多的运力投放依然使得油运市场不容乐观。

世界干散货运输市场展望:趋势性投资尚需等待,关注4季度旺季小行情的到来。运力供给压力依然是干散货运输市场发展的重要障碍,从世界经济周期波动的时间和影响因素分析得出催生07-08年航运牛市再现的经济增长因素尚不具备,运力交付压力是干散货运输市场景气提升的障碍,而中国印度等发展中国家为对抗通胀而实施的紧缩政策放缓经济增长步伐,进而将会减少铁矿石和煤炭等干散货运输需求。但是基于4季度是干散货市场的旺季行情,随着冬季储煤、铁矿石价格下跌及钢铁去库存化过程结束等,4季度或会迎来干散货市场旺季小行情,基于近期东南地区主要电网煤炭库存量稳步上升,短期内散货运价有望小幅回落,提升或出现在4季度。

集装箱运输市场: 季度传统的旺季行情将会低于往年,亚洲区域航线运价表现较好。基于不同区域经济增速各异,集运市场运价区域特征将继续分化,欧地航线差,美线次之,亚洲线。但是基于运力投放过渡、欧美等国家经济增速放缓等影响,2011年 季度传统的旺季行情将会低于往年,但是无论从量上还是从价上, 季度集运市场整体上将好于2季度。联系人油品运输市场展望:运力过剩矛盾依然突出,趋势性投资机会尚需等待。基于欧美、中印等国家经济增速小幅放缓的事实,加上油运市场过剩运力的存在,对于下半年油品运输市场依然是整体偏悲观,但是基于夏季油品消费小旺季即将到来,以及短期内油价下跌因素的支撑,预计短期内油品需求将呈现环比增长。

投资建议:从基本面看下半年航运市场整体偏悲观,局部闪亮点。关注集装箱运输子行业 季度业绩的小幅改善及特货运输市场子行业的中长期投资机会。

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