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有色金属供需面偏紧铝价或开始补涨行情

发布时间:2019-04-09 15:58:37

有色金属:供需面偏紧铝价或开始补涨行情

中国山东讯我们认为近期铝价上涨主要有以下几个因素所致使:

冬季电煤短缺,1季度供应面持续偏紧:受10月份节能减排影响,国内电解铝产量下滑,4季度国内电解铝供求面偏紧,月缺口量大约十几万吨。

虽然节能减排结束,但目前开始进入冬季用电高峰,电煤供应紧张,河南等地开始限电并实施差别电价,致使停产产能推延复产;另外,西南水电进入枯水期,四川地区电价已上调至0.6元。因此,预计在3月之前,国内电解铝供求依然偏紧。(山西、山东也可能限电)

冰冻天气加剧供应紧张:新年以计划在年初就复产的计划,推迟到春节。下游需求良好,铝材产量继续保持增长:国内11月铝材产量200万吨,而同期电解铝产量仅为119万吨。表明下游需求良好。

库存延续下滑:目前市场短缺量在通过库存消耗来弥补:LME及SHFE铝库存持续下降。国储11月份前后向市场兜售20万吨铝,也已被市场消化。

我们的结论:在铜价不断创下新高的情况下,铝价表现一直差强人意,但国内供应不断受损的消息将加快铝价短期补涨行情的到来。但我们认为铝价长时间涨幅不会太大,原因是:

产能多余耽忧:2010年我国电解铝产能突破2200万吨。虽然受限电、节能减排等阶段性因素影响,供应遭到一定缩减。但是从长时间来看,电解铝行业的产能多余问题仍然存在。目前,产能开始由向西北省分(青海、甘肃、宁夏)转移,2011年新增的370万吨电解铝产能中,西北地区将占到57%,西北各省正以其本钱低廉的资源优势吸引企业西进。

投资意愿不强:根据期货界的说法,05年10年间的每次铝价上涨的结局都不好,因此,资金流入铝市的意愿并不强。

综上,我们认为,短期在供需基本面向好,和铜价的带动下,铝价跟涨可能性很大。但是,随着冬季后电解铝产能的恢复,和供需面将由偏紧转为平衡乃至多余,作为一种没有金融属性,非资源品的金属,电解铝价格的上涨空间也遭到限制。

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